看完这篇文章，你一定会对选项有更清晰的认识

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什么是选项？

期权，也称为期权，是一种合同，它赋予买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出的期权。出售标的资产的权利（但不是义务）。

还在迷雾中？我们可以用日常生活中的例子来说明期权的原理。假设您找到一所看起来不错的房子并想购买它。但不幸的是，您没有足够的现金使用 3 个月。

所以你和房主协商，希望房主给你3个月内20万美元买的选择权。房主同意，但为了获得权利，您需要支付 3,000 美元的价格。

现在我们可以考虑两种情况：1.这所房子后来被发现是“猫王”真正的出生地！房子的市值突然飙升到100万美元。

由于房主已将选择权出售给您，他有义务以 200,000 美元的价格将房屋出售给您。您最终将获得 7 美元的利润9.70,000 美元（100 万减去 2​​00,000 减去 3000)。

2. 仔细一看，你会发现这房子质量问题严重，墙壁开裂，储藏室有老鼠，甚至闹鬼。起初您以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。

幸运的是，由于您购买的是期权，因此您没有义务购买房子。因此，您最终损失了 3,000 美元的期权费。这个例子展示了选项的两个重要特征。

首先，如果您购买期权，您有权利但没有义务做任何事情。您可以让期权到期而不行权，到期后期权的价值为零。在这种情况下，您损失的是购买期权的全部成本。

其次，期权是与标的资产相关的合约，因此期权是衍生品，这意味着它的价值来源于其他东西。在上面的例子中，房子是标的资产。

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看涨期权和看跌期权分为看涨期权和看跌期权：

1.看涨期权，也称为看涨期权和看涨期权，赋予期权持有者（买方）在特定时期内以特定价格购买资产的权利。看涨期权的买方希望在期权到期前股价能够大幅上涨。

2.看跌期权，也称为看跌期权或看跌期权，赋予期权持有人（买方）在特定时间段内以特定价格出售资产的权利。看跌期权的买家希望在期权到期之前股价会下跌。

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期权市场的参与者，根据他们的头寸，有 4 种类型的参与者：

1.看涨期权的买家

2.看涨期权卖方

3.@ > 看跌期权买家

4.看跌期权的卖家 我们可以说买家持有多头，卖家持有空头。

期权的买方和卖方有两个主要区别：1.看涨期权和看跌期权的买方没有买卖的义务。他们可以选择是否行使其权利。

2. 看涨和看跌期权的卖方有义务买入或卖出。这意味着卖方可能需要履行购买或出售的承诺。既然我们已经了解了期权合约的双方，似乎有点过于复杂了，所以接下来我们将纯粹从期权买方的角度来看期权。

卖出期权更复杂，风险也更大。

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为什么选择？

投资者使用期权主要有两种方式：投机和对冲。投机 您可以将投机定义为押注标的物的未来走势。期权的优势在于，您不仅限于只有在市场上涨时才能赚钱。

由于选择多样，在行情低迷甚至横盘时也能赚钱。

要进入期权，你不仅要正确判断股价走势的方向，还要判断涨跌的幅度和时机。也不要忘记手续费。所有这些因素加在一起意味着您的成功几率并不是特别高。

为什么人们在概率不高的情况下使用期权进行投机？除了多种选择之外，最关键的一点就是杠杆。

对冲期权的另一个功能是对冲。我们可以将期权视为一种保险单。与您的家庭保险或汽车保险一样，期权可用于为您的投资提供保险。

期权的批评者认为，如果您不确定自己的选股情况并需要期权来保护，那么您根本不应该进行投资。另一方面，对冲策略毫无疑问是有用的，尤其是对大型机构而言。对个人投资者也很有用。

例如，您想赶上大牛股背后的市场，但又想降低风险。借助期权，您可以以低成本的方式控制下行风险，同时抓住整个上行空间。

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选项如何工作？现在我们了解了有关选项的一些基础知识，让我们通过一个示例来了解选项的工作原理。

例如，5 月 1 日，A 公司的股价为 67 美元，“7 月 70 日看涨”期权溢价为 3.@>15 美元。 “7 月 70 日看涨期权”是指到期日为 7 月的第三个星期五，执行价格为 70 美元。该合约总价为 315 美元（3.@>15 乘以 100)。

在实际交易中，还需要考虑手续费。请记住，股票看涨期权合约是购买 100 股股票的期权，因此您需要乘以 100 才能得到总期权价格。

70 美元的行使价意味着股价必须升至 70 美元以上。由于期权溢价为 3.@>$15，盈亏平衡价格将为 73.@>$15。当股票价格为 67 美元时，期权低于 70 美元的执行价格 没有价值（只有时间价值）。

但不要忘记，您已经支付了 315 美元的期权费，因此您首先损失了 315 美元。 3 周后，股价如上涨至 78 美元。这时，期权合约的价值也涨到了825美元（8.25×100)。

减去 315 美元的期权费，即您的利润为 510 美元。换句话说，您在短短 3 周内几乎翻了一番！您可能会出售您的期权并锁定您的利润。这就是所谓的“关闭”。

当然，如果你认为股价可能会继续上涨，你也可以继续持有。假设您继续持有，但在期权到期日股价不幸跌至 62 美元。

由于这个价格低于 70 美元的执行价格，而且没有时间了期权合约怎么赚钱，所以此时合约的价值为零。结果，我们实际上在期权投资上损失了 315 美元。

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期权的行使和卖出 我们前面提到，期权是买入或卖出标的证券的权利。

确实如此，但在实践中期权合约怎么赚钱，大多数选项实际上不会被执行。在前面的示例中，您可以通过以 70 美元的价格行使期权然后以 78 美元的价格向市场出售股票，从而获得每股 8 美元的利润。

您也可以继续持有股票，因为您的购买成本低于当前市场价格。但是，在大多数情况下，期权持有者会选择卖出（平仓）以锁定利润。

这意味着期权持有人将向市场出售期权，期权卖方将通过买入期权来平仓。根据CBOE数据，只有约10%的期权被行使，60%通过交易平仓，30%的到期价值归零。

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内在价值和时间价值现在有必要解释一下期权的定价。在上面的例子中，溢价（价格）从 3.@>$15 到 8.$25。这种波动性可以用内在价值和时间价值来解释。

本质上，期权的价值等于内在价值加上时间价值。时间价值。如前所述，内在价值是货币中的金额，对于看涨期权来说，就是当前股价高于行使价。

时间价值代表期权升值的“可能性”。所以本例中期权的价格可以这样看：溢价=内在价值+时间价值(8.$25=$8+0.$25)

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期权的种类 期权主要分为两类：1.美式期权。美式期权可以在购买日和到期日之间的任何时间行使。在前面的例子中，A 公司的期权是美式期权。大多数交易所交易的期权都属于这种类型。

2. 欧式选项。欧式期权只能在到期日行使。美式期权和欧式期权与地理位置无关。 （期权时报注：目前在中国上市的期权中，上证50ETF期权、沪深300ETF期权、沪深300股指期权、黄金期权、铜期权为欧式期权，其余均为美式期权。

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期权报价表怎么看？

1.什么是T型报价期权报价查看股票名称可以得到投资者想要的相关信息。

但是期权的缩写是类似的，如果也以传统的一合约一线的形式显示，投资者就很难找到合约。

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因此，我们通过期权合约的元素对合约进行过滤，方便投资者找到自己想要的合约信息。这种行情显示方式，因为酷似“T”字，所以称为“T型报价”

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T型报价中间一栏是行权价，按点差从小到大排列。行权价的左边是行权价下看涨期权的市场价格。及相关指标，右侧为行权价看跌期权的行情及相关指标，可选择查看行权价以上不同月份的合约。

通过T型报价页面，投资者可以通过查找期权合约的时间、行权价和种类，快速定位到想要查看的期权合约，并与其他期权合约进行对比。

因为纵轴的行权价和横轴的项目指标交叉成“T”字，所以称为“T型报价”。

成交量：开市以来累计成交量（实时，单向计，即买卖双方交易合约时，成交量+1）

未平仓合约：自开仓日期以来的累计未平仓合约量（实时、单向计量）

Bid price, Bid volume：合约实时最高买入价及其对应的订单量

卖价和成交量：合约的实时最低价及其对应的订单量

涨幅：与前一交易日结算价格相比价格的涨跌幅度

当前价格：实时最新成交价

(期权时代注：结算价与收盘价不同，收盘价为当日市场竞价结束时最后一笔成交的成交价。当最后一笔订单的价格为过高或过低都会影响到第二天合约的保证金价格，所以交易所会调整这个价格，调整到合理区间的价格就是合约当日结算价。）

内在价值：当期权为实值时，看涨期权的内在价值为（期权价格-执行价格），看跌期权的内在价值为（执行价格-期权价格）；当期权为平价或价外，内在价值为0，在客户端显示为“-”。

时间价值：期权合约的当前价格减去内在价值。

杠杆：期权溢价变化百分比 / 标的价格变化百分比 = 标的价格 × Delta / 权利金。

如果现货上涨 1%，期权上涨 1% × 杠杆。其中，Delta是一个希腊字母的option

隐含波动率：根据 B-S 公式推导出的标的波动率（所谓的隐含波动率）是市场参与者对未来波动率的预期值，当一个合约的隐含波动率显着高于其他合约时，合同被高估，否则被低估。

理论值：根据客户端内置计算公式得出，与现价对比仅供参考。

Delta：期权价格相对于标的价格的变化率，即标的股票价格每变化1元，期权价格的变化幅度；

Gamma：期权的Delta相对于标的价格的变化率，即标的股价变动1元，期权的Delta变化多少；期权价格变动多少；

Vega：期权价格相对于波动率的变化率，即波动率变化1%时期权价格的变化幅度；

Rho：期权价格与无风险利率的变化率有关，即无风险利率每变化1%，期权价格的变化幅度。

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总结

1. 期权赋予买方在合约指定日期或之前以指定价格买入或卖出标的资产的权利。

2. 期权是衍生品，因为它的价值来自标的资产。

3.@> 看涨期权赋予持有人在指定时间段内以指定价格购买资产的权利。

4. 看跌期权赋予持有人在指定时间段内以指定价格出售资产的权利。

5. 期权市场的参与者有 4 种类型：看涨期权买家、看涨期权卖家、看跌期权买家和看跌期权卖家。

6. 期权买家通常被称为持有者，卖家被称为作家。

7.标的资产可以买入或卖出的价格称为行使价。

8. 期权的总成本称为溢价，由股票价格、行使价和到期剩余时间决定。

9. 投资者使用期权进行投机和对冲风险。

10. 两大类选项是美式和欧式。

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