三个理由告诉你比特币永远不会取代黄金的真相

这几天我们Third Stone的同事写了很多关于数字货币和“淘汰纸币”的文章。 先是印度，然后是希腊，以后肯定会有更多的国家。

毕竟连印钞机都省了，这种不花钱的生意谁不做呢？ 不过说到这里，就不得不和大家聊一聊数字货币界的老牌“比特币”了。

做了多年“侧妃”，如今各国钞票都消失了，我想借此机会。

于是，比特币“信徒”想为“小当家”设立ETF追踪比特币，但无情的事实来了，该提议再次被SEC否决。 但忠实的“信徒”们并不气馁，称不管这个ETF最终是否成立，比特币“一定是优秀的”。

看来我和SEC“眼见为英雄”。

无论多么璀璨的新事物，都无法取代永恒的经典。 这不是怀旧，这是事实。 移动社交网络的兴起并不能取代面对面的交流； 而人类日益发达的科技让我们足不出户，却永远无法取代真实的自然。

我承认我是一个守旧的人，在新技术还不成熟的时候我是不会去尝试的。 对我来说，“新”代表风险。

尤其是这种旨在取代黄金成为“保值工具”的“挑战存在”。 更何况还有国家机器，各国都在努力发展自己的数字货币。 有了这个“东宫女皇”，如果比特币成为法定货币，他们的面子上哪去？

比特币泡沫幻想

市场泡沫的成因永远是“新范式思维炒作”，也就是我们所说的“讲故事、卖概念、画大蛋糕”。 就像一个新的概念或技术，被认为是革命性的，具有无限的潜在利润。 但随着物价的不断上涨，大量的“纸面”财富被创造出来，所有人都像打了鸡血一样抓狂。

然后比特币真的能兑现金吗，商业运作的本质被人们遗忘了，大家都在追逐飞涨的价格，靠炒作概念致富。 但往往过不了多久比特币真的能兑现金吗，一旦狂热消退，价格就会一路下跌。

新范式思维炒作的最好例子是虚拟货币——比特币。 随着美元汇率一路走高，比特币也随之水涨船高。 12月以来一直在5400元左右徘徊，半个月涨到近9000元。

相信“比特币是黄金”的人对比特币的崛起也有类似的想法：

就像 70 年代的个人电脑和 90 年代的互联网一样，比特币是一种正在走向主流的颠覆性技术。 随着世界各地的投资者抛弃纸币并寻求替代品，它作为避险货币的使用将激增。 由于比特币的市场规模较小，资本追逐比特币的浪潮将数字货币的价格推向了高点。

追随者希望这种数字货币可以无限使用，创造无限利润。 他们将比特币称为“新时代的黄金”，并将获得比特币的方式称为“挖矿”。 他们认为，比特币和黄金一样，可以在金融世界陷入混乱时成为财富的避风港。

（比特币是一种数字货币，以电子方式产生和持有。比特币的技术核心是一个叫做“区块链（blockchain）”的超级数据库。区块链和互联网一样，是完全开放的。它允许任何人在其上进行金融交易无需中间商（例如银行）的互联网。）

过山车疯狂

正如我们前面所说，当市场进入最狂热的阶段，最终会走向最后的“玩脱”阶段，所有的利润都会被迅速抹去，账面财富也会瞬间蒸发。

从下图可以看出，比特币的过山车式涨跌是可以被刺激的。 2014年初，比特币创下历史最高售价，随后迅速下跌。 在 6 月 16 日再创新高后，它下跌了 24%。

打击远不止这两轮。 2017 年 1 月 5 日，比特币从高点再次下跌近 22%。 为此，央行还专门发布公告，强调比特币不具有法定货币地位，并约谈了国内各大比特币交易所。

由此可见，比特币是一种投机交易现象，隐含着诸多风险。

更令市场不安的是，2016年8月，黑客攻击了香港比特币交易所Bitfinex，并窃取了价值7000万美元的资产。

除了黑客问题，比特币投资者面临的还有更现实的问题：比特币不是合法的替代货币，其广泛使用和推广还存在诸多障碍。 所以，比特币真的很难被修正。

想要端正，妃子做不到！

在 7000 万美元被黑客攻击的消息传出当天，全球投资银行瑞士信贷发布了一份关于比特币及其底层区块链技术的 135 页报告。

它指出，比特币仍是一个小众市场，要成为主流货币还有13道不可逾越的障碍。 也就是说，比特币的“钱路”并不是无限的。

这对比特币的价格及其 92 亿美元的市值来说不是好兆头。 上一次比特币泡沫破裂时，比特币从 2013 年 11 月的 1137 美元跌至一年后的 310 美元，跌幅达 73%。

13个障碍说的太多了，我这里挑几个重点：

● 高波动性。 以美元计算，比特币的波动性是英镑的 11 倍，是石油的三倍。 任何具有高波动性的产品都不适合作为可靠的支付方式或保值手段。

比特币的风险也高于传统的价值储存手段黄金。 黄金价格也会波动，但如下图所示，黄金的波动曲线更像是平坦的草原； 而比特币的曲线就像一个沟壑纵横的喀斯特地貌。 如此强劲的波动性反弹将阻碍主流投资者的参与。

● 监督。 任何真正民主化并涉及金钱的事情最终都会引起政府监管机构的兴趣。 因此，随着比特币获得更多用户，许多人将通过比特币等加密货币转移非法财产。 届时，中美等主要国家将严厉打击比特币的使用，或废除其交易。

● 感知到的安全风险。 香港交易所的比特币盗窃案证明了这一点。 任何通过互联网连接的东西都容易受到网络攻击。 即使黑客只窃取用户账户而不破解区块链，公众也不会在意这一点。 他们只知道自己的财产不安全，随时可能成为黑客的目标。

比特币要想成为像Visa、Express、银联这样的主要金融交易载体，或者取代黄金成为数字时代的金融避风港，就必须在投资者和用户之间建立有效的信任机制。 建立这样的机制至少需要几十年的时间。 甚至信用卡也没有在一夜之间获得广泛接受。

几千年来，黄金一直被用作等价物和保值手段。

●黄金是有形的，拿在手里，怀在怀里。

●黄金不会被破坏，即使融化成金汤，其价值也不会改变。

●黄金供应相对有限。 即使每年增加一些新的产量，也不像纸币那样可以无成本无限量发行。

●人类对黄金的信赖由来已久。

相比之下，比特币的功劳来自于一个完全不同的领域——技术。 瑞士信贷指出，比特币真正具有颠覆性的是底层的区块链技术。

技术爱好者可能对区块链晦涩枯燥的数学有信心，但他们只是极少数人，只有这样的人才能详细解释比特币的技术原理。 大多数人对不可理解的东西不感兴趣。

因此，比特币的黄金时代可能不会到来。 区块链技术可能会引发一场技术革命，但作为一种虚拟货币，上层的比特币不会很快与Visa、银联等相提并论。

当全球投资者在市场不确定的情况下需要避风港时，他们更喜欢真正的“黄金诱惑”，而不是高不可攀的数字。