比特币价格从历史最高点下跌 52% 意味着什么？

2017 年，比特币价格创下历史新高，在 BitMex 上达到 20,093 美元，在韩国加密货币交易市场上达到 23,000 美元以上。与两年半前相比，虽然比特币目前的 9,600 美元价格较其峰值 20,093 美元下跌了 52%，但机构投资者对 BTC 的投资却显着增长。

2020 年可能引发机构投资者资金流向比特币的三个主要因素是：知名投资者和机构的积极情绪、BTC 成熟度和基本面加强。

灰度的管理资产 (AUM) 通常用于衡量机构投资者参与比特币投资的程度。在美国，由于缺乏交易所交易基金 (ETF)比特币历史价格一览表，机构加密货币的投资选择范围缩小到两种：交易所托管和灰度。

灰度比特币信托是在场外证券市场公开交易的投资工具。它允许投资者投资比特币，从而降低大型投资者直接持有比特币的相关风险。

当比特币价格在 2017 年创下历史新高时，灰度比特币信托的 AUM 达到 2 美元的峰值，达到 66 亿美元。这意味着只有不到 30 亿美元的比特币投资主要来自认可和机构投资者.

相比之下，截至今年 6 月 23 日，灰度比特币信托的资产管理规模超过 35 亿美元，比 BTC 创历史新高时高出近 20%。

与 2018 年相比，通过灰度比特币信托投资比特币的机构数量显着增加。 2018年上半年灰度数字资产投资报告显示，灰度产品56%的投资来自机构投资者。

根据2018年上半年报告：

“通过我们的分析，我们确定大部分资产流入来自机构投资者。该部分约占年初至今所有投资的 56%，其次是认可个人投资者 (20%)、养老金账户 (16%) 和家族办公室 (8%)。”

然而，令人难以置信的是，在 2020 年第一季度，A 股 2019 年高达 88% 的投资来自机构投资者。与往年相比，投资于加密货币相关工具的机构投资者比例更高。

2020 年第一季度报告指出：

“机构投资者，主要是对冲基金，仍然是 2020 年第一季度投资资金的主要来源 (88%)，占比甚至高于过去 12 个月 (79%)。本季度新增投资资本的地域来源中外国投资者占比较大，而历史上美国和外国投资者的比例大致相同。”

基于这些数字，Weiss Ratings 表示大型机构进入比特币市场的“洪水”已经开始。主要金融机构立场的转变可能会在未来几个月进一步刺激更多机构活动。

机构间围绕比特币的积极情绪

过去三年来，美国主要金融机构对比特币一直保持着相当敌对的态度。尤其是摩根大通，长期以来一直对比特币持批评态度。摩根大通首席执行官杰米戴蒙在两年多前也将比特币描述为一种欺诈活动。

最近几个月，摩根大通改变了对比特币的立场。据该公司的一组分析师称，比特币势头强劲，而且看起来更加积极。

分析师组说：

“虽然比特币泡沫的崩溃与其通胀一样迅速，但比特币的交易价格很少低于其生产成本，即使今年 3 月的极度混乱也是如此。”

据报道，这家投资银行还为加密货币交易所 Coinbase 和 Gemini 开设了银行账户，增加了对加密行业的支持。

包括 Paul Tudor Jones 在内的著名亿万富翁投资者已经开始认识到比特币作为长期对冲法定通胀风险的潜力。 Tudor Jones 透露，他将 1% 的净资产分配给了 BTC。

比特币的成熟在很大程度上激发了机构投资者对比特币的兴趣。特别是，Tudor Jones 指出生存能力是其吸引人的特征之一。

“我只将 1% 多一点的资产投资于比特币……每当这部分比特币多活一天，我对它的信任就会增加，”他告诉 CNBC。

比特币的核心是一个计算网络，一个去中心化的区块链网络。随着时间的推移，区块数量增加，计算能力（通常被描述为哈希率）持续上升比特币历史价格一览表，比特币网络逐渐成熟和扩展。

根据 Blockchain.com 数据，从 2019 年 6 月到 2020 年 6 月，比特币网络的哈希率在 12 个月内从 5700 万 TH/s 增加到 1. 5 亿 TH/s。

比特币哈希率的持续增长也恰逢自加密货币问世以来第三次区块奖励减半。从理论上讲，减半（一种每四年激活一次的机制）应该会导致哈希率大幅下降，因为它使 BTC 矿工可以开采的比特币数量减少了一半。

比特币的有限固定供应量设定为 2100 万比特币。随着其供应越来越接近最大上限，矿工可以开采更少的 BTC。由于减半后BTC的挖矿成本较高，比特币的算力在减半后往往会立即下降。

虽然比特币的算力在减半后曾从1.2亿泰铢/秒跌至9000万泰铢/秒，但一个月内恢复到1亿泰铢/秒以上。

比特币网络算力的弹性、各大金融机构对比特币的认知度不断提高，以及机构资金流入的迅速增加，使得 2020 年的比特币市场与往年有所不同。 .

另一个支持机构对比特币需求增长的比特币趋势中期看涨指标是加密货币交易所的储备下降。这表明在交易所进行交易的散户投资者越来越少。

Glassnode 研究人员表示：

“在 2020 年 6 月 19 日的前一年低点 262,300 5.552 BTC 之后，交易所的 BTC 余额刚刚跌至 262,2984.499 BTC 的 1 年低点。”

如果零售交易活动在整个 2020 年继续下降，这可能会导致以机构为中心的交易所的市场份额增加，进而改变加密货币市场的动态，导致价格走势和周期与 2018 年大不相同和 2019 年。

但并非所有金融机构都相信比特币从长远来看会有光明的未来。在 5 月份的一次客户电话会议中，高盛建议对冲基金交易加密货币仅仅是因为它们的波动性。

在前投资银行家 Ethan Vera 分享的演讲中，高盛财富管理公司表示，“我们还认为，虽然对冲基金可能容易受到加密货币高波动性的影响，但被加密货币交易所吸引并不构成可行的投资基础。”

机构投资者和高净值投资者继续对比特币的发展轨迹褒贬不一。一些人预见到比特币将演变成一种成熟的价值存储和可靠的避险资产。其他人预计未来几年 BTC 的增长将受到限制。

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